標識：鋼材

    從全球500強總榜看分配利潤———

    鋼材處在全產業鏈分配利潤的最底部

    7月22日，《財富》全球500強排名榜全世界公布，有8家我國鋼鐵行業入選，各自是寶鋼集團有限責任公司、河北鋼鐵集團、江蘇沙鋼集團、渤海鋼鐵集團公司、新興際華集團、首鋼集團、鞍鋼集團公司和武漢鋼鐵（集團公司）企業，入選鋼企總數與去年差不多。在入選的8家我國鋼鐵行業之中，5家公司的排行升高，3家公司的排行降低，總主營業務收入同比減少了2%。

    在全球500強的總榜以內，人們能見到鋼鐵企業現階段所在的窘境，及其在全產業鏈分配利潤中的部位：上升金融機構、礦山開采，放到汽車工業，全部全產業鏈的毛利率都顯著高過鋼鐵企業。

我國上榜公司毛利率貼近全世界平均

    2015年，進到全世界500強排名榜的公司，除開東芝公司的盈利未公布外，別的公司的資產總額超過16673.73億美金，比上年上榜公司資產總額19562.03億美金降低了14.76%；銷售額總金額超過311489.52億美金，比上年上榜公司銷售額總金額310584.32億美金提高了0.29%。從而造成上榜公司均值銷售額毛利率為5.35%，比2014年降低了0.95個月環比。

    但我國上榜公司的均值銷售額毛利率有一定的提高。2015年，我國所有106家入榜公司的均值銷售額毛利率為5.33%，比上年所有100家入榜公司的均值銷售額毛利率5.10%提升了0.23個月環比。2015年，我國上榜公司的毛利率早已貼近全世界平均。

    我國上榜鋼鐵行業占全世界入榜鋼企銷售額江山半壁，但盈利不夠1/10

    鋼鐵企業層面，2015年全世界共13家鋼鐵行業上榜，在其中8家入榜我國鋼鐵行業的銷售額總金額為2862.88億美金，等于全世界13家入榜鋼鐵行業銷售額總金額的50.30%，當之無愧地占有了江山半壁。但從盈利上看，8家入榜我國鋼鐵行業的資產總額為2.88億美金，僅等于全世界13家入榜鋼鐵行業的8.72%，尚不夠十分之一。我國鋼鐵行業的營運能力顯著小于全世界頂級鋼鐵行業。

    全世界13家入榜鋼鐵行業的均值銷售額毛利率為0.58%，遠遠低于全球500強的銷售利潤率。而8家入榜我國鋼鐵行業的均值銷售額毛利率僅為0.10%，在其中，僅3家公司的銷售額毛利率高過制造行業平均（0.58%），各自是寶鋼集團（1.97%）、新興際華集團（1.27%）、沙鋼集團（0.70%）。

    而全世界上榜的13家鋼鐵行業中，新日鐵住金（3.82%）和日本鋼鐵工程項目控股企業（3.62%）倆家日本國鋼鐵行業的營運能力最強，浦項制鐵大肆宣揚（0.98%）。另有3家入榜鋼材企業虧損，各自是安賽樂米塔爾、河北鋼鐵集團和鞍鋼集團。

    礦價降低，可是礦業公司盈利沒降低

    2014年，鐵礦石價格總計降低力度超出50%，從今年初的135美金/噸上下，降到年末的65美金/噸上下，許多 礦業公司也傳來銷售額降低、盈利縮水率等信息，客觀事實簡直那樣嗎？

    傳統式的三大礦山開采必和必拓、力拓和淡水河谷都進到了全世界500強。2015年所述3家公司的銷售額總金額為1524.09億美金，比2014年降低了7.74%；但資產總額為210.16億美金，比2014年大幅度提高38.95%。銷售額毛利率也從9.16%提高到13.79%，大幅度提高了4.53個月環比。不難看出，銅礦商品價格下降造成礦業公司銷售額降低，但三大礦山開采的營運能力反倒在市場競爭中出現大幅度提高，這都是三大礦山開采挑選逆勢擴產的自信所屬。

    此外，與鋼鐵企業對比，三大礦山開采的銷售額總金額僅等于全世界13家入榜鋼鐵行業的26.78%，但資產總額卻等于13家入榜鋼鐵行業的6.36倍，銷售額毛利率超出鋼鐵行業13.21個月環比。不難看出，盡管礦價大幅度下降，但鋼材全產業鏈中間的分配利潤依然極不科學。

    機械制造業增長速度變緩，但毛利率仍在提高

    比完后上下游，再說比中下游。汽車產業是近期2年加工業的閃光點，但也遭遇增長速度變緩的狀況。

    2015年，全世界現有24家全車生產制造公司入選（不包含零件生產商和配套設施服務提供商），主要包括6家我國全車生產制造公司，與同期相比差不多，且公司沒有產生變化。中國和日本以6家公司入選并排全車生產制造公司入選數最多的國家，接下去為法國3家、英國2家、荷蘭2家、日本2家等。

    6家我國上榜全車生產制造公司的銷售額總金額同比增長率了7.96%，資產總額同比增長率了17.79%，從而造成均值銷售額毛利率提高了0.27個月環比，由2.91%提升到3.18%。而當期，全世界24家入榜全車生產制造公司的均值銷售額毛利率為4.32%，去除我國6家公司后的毛利率為4.54%。

    最該關心的是，6家入榜我國全車生產制造公司中，5家全是以合資主導，僅有浙江省吉利控股集團要以自有品牌車制造和市場銷售主導的，但該企業銷售額出現顯著降低（-3.03%），而盈利則出現較大幅的提高（133.28%）。在其中，銷售額降低關鍵是出自于自有品牌銷售量降低的緣故，而盈利提高則關鍵因為收購沃爾沃造成的哺育。這也體現出當地品牌汽車所遭遇的窘境和暗示著了發展方向所屬。

    上榜金融機構毛利率達到22%

    與中國制造業公司遭遇產能過剩行業、盈利不高、股權融資艱難等一系列難點不一樣，本次商業銀行上榜公司的數據信息則好看得過多。

    2015年，現有11家中行進到全球500強，總數與上年差不多。11家我國上榜金融機構的均值銷售額毛利率達到22.22%，位列全產業鏈第一。這還是由于國家持續央行降息危害了金融機構的盈利，2014年上榜的11家中行的均值銷售額毛利率達到23.77%！

    我國上榜金融機構的銷售額毛利率是入榜鋼鐵行業的38.31倍，是小車全車生產制造公司的6.99倍，是我國106家入榜公司平均數的4.17倍，是我國除金融機構外別的上榜公司平均數的8.38倍！不難看出，國內制造業當今的窘境挺大水平上與商業銀行的高盈利立即有關。

    再討論一下海外的狀況。在2015年全球500強企業名錄中，賺錢快的10家公司，我國4家入榜，無一例外所有是金融機構，毛利率各自超過27.43%（中國建設銀行）、26.42%（建設銀行）、22.40%（中國建設銀行）、22.76%（中行），而其他6家海外公司，各自為蘋果apple、埃克森美孚、微軟公司、三星電子、美國富國銀行和摩根銀行，只能2家金融機構，大量的是新科技生產制造公司和傳統式的電力能源公司。除我國外，別的國家入選金融機構的均值銷售額毛利率為7.84%，約為入榜中行銷售額毛利率均值的1/3。

    不管從中國看來，還是從全世界看來，鋼鐵企業都處在全產業鏈分配利潤的最底部。這在其中一方面是康波周期的規律性和制造行業產能過剩行業的現況所決策的，另一方面則是全世界產業鏈布局演化的結果。應對那樣的局勢，鋼鐵行業要想更改不好局勢，一方面必須在逆周期時間營銷戰略上狠下功夫，考慮到消費投資、分散投資等發展戰略，另一方面則要根據內部產業布局的合理布局和調節，在全產業鏈上占有更大的分配利潤模塊，從單純性借助鋼材商品贏利向借助鋼材全產業鏈融合贏利變化。

（墨鉅特殊鋼）梳理
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